Basti shumëvjeçar i Wall Street-it për IA-në po përballet me një provë të rëndë të enjten, pasi investitorët mund të fillojnë ta shohin OpenAI-në – dhe IA-në gjeneruese në përgjithësi – jo si një katalizator për rritje të vazhdueshme, por si një burim rreziku sistemik për Big Tech.
Një shitje e ndjeshme e aksioneve të teknologjisë të enjten nënvizoi lodhjen e investitorëve me modelin “shpenzo tani, fito më vonë” që ka nxitur tregun në rritje të IA-së për tre vjet. Aksionet e tij që ranë me 12%, duke fshirë më shumë se 440 miliardë dollarë në vlerë tregu, një kolaps që nuk e kishte parë që nga pandemia. Nasdaq ra pothuajse 2% në kohën e shkrimit.
Katalizatori i menjëhershëm, me sa duket, është një fokus intensiv në shpenzimet kapitale. Microsoft zbuloi se shpenzimet e saj u rritën me 66% në 37.5 miliardë dollarë në tremujorin e fundit, edhe pse rritja në biznesin e saj të cloud Azure u ftoh pak. Edhe më shqetësuese për analistët, megjithatë, ishte një zbulim i ri se afërsisht 45% e 625 miliardë dollarëve të kompanisë në detyrimet e mbetura të performancës (RPO) – një masë kyçe e kontratave të ardhshme cloud – është e lidhur drejtpërdrejt me OpenAI, zbuloi kompania pas raportimit të fitimeve të mërkurën pasdite. (Microsoft është si një investitor i madh ashtu edhe një ofrues i shërbimeve cloud-computing për OpenAI.)
“Është kolapsi i softuerit dhe ngritja e pajisjeve, dhe është tronditëse,” vuri në dukje Jim Cramer i CNBC në X të enjten, ndërsa tregu ndëshkoi kompanitë që po shpenzojnë miliarda në infrastrukturën e softuerit, ndërsa nuk po tregojnë kthime të menjëhershme.
Është një statistikë “ogurzezë”, shkroi bashkëthemeluesi i Morning Brew, Austin Rief, në X, veçanërisht e kombinuar me faktin se Meta po planifikon t’i kushtojë pjesën më të madhe të fluksit të tyre të parave të lira shpenzimeve kapitale. Meta i ka shpëtuar shitjes me një parashikim të të ardhurave më të fortë se sa pritej, duke treguar një rritje të shëndetshme të të ardhurave prej 24% nga viti në vit, të nxitur nga reklamat online. Fakti që Wall Street po e lë Meta-n të shpëtojë me shpenzimet e tyre kapitale gjithashtu masive tregon arsyen pse investitorët po shesin: Ata nuk i besojnë OpenAI-së për të sjellë këto të ardhura vetë pa infuzione masive të parave të jashtme.
Ndryshimi i ndjenjës nuk kufizohet vetëm në Redmond. Oracle ka parë aksionet e saj të përgjysmohen nga nivelet e tyre maksimale të shtatorit, duke fshirë gati 463 miliardë dollarë në vlerë. Dikur një i dashur i tregtisë së IA-së, Oracle gjithashtu ka luftuar me besimin e investitorëve se qendrat masive të të dhënave që po ndërton për OpenAI do të financohen përfundimisht. Përveç kësaj, afati kohor për disa projekte thuhet se është ulur në vitin 2028, duke krijuar një hendek midis shpenzimeve të mëdha të kompanisë të financuara nga borxhi dhe mbërritjes së të ardhurave aktuale.
Lexo edhe: Dosjet Epstein: Çfarë zbulohet rreth emrave të mëdhenj të teknologjisë në transhin e fundit: Nga Musk te Gates, nga Zuckerberg te Bezos
OpenAI ka bërë rreth 1.4 trilion dollarë angazhime për të siguruar si energjinë ashtu edhe llogaritjet që i nevojiten për të ushqyer operacionet e saj. Por të ardhurat e saj mezi kaluan 20 miliardë dollarë në vitin 2025.
Investitorët janë gjithnjë e më kritikë ndaj asaj që ata e përshkruajnë si marrëveshje “rrethore” që përfshijnë lojtarët më të mëdhenj të industrisë. Të mërkurën në mbrëmje, The Information raportoi se OpenAI po kërkon një financim të ri prej 60 miliardë dollarësh nga gjigantë si Nvidia dhe Amazon. Megjithatë, reagimi i tregut sugjeron se më shumë kapital nuk do të jetë më një zëvendësim i qëndrueshëm për një model biznesi. “Ndoshta aksionet e Oracle u bënë shumë përpara bazave dhe tani tregu po thotë: ‘Në rregull, më trego, dua ta shoh'”, tha Eric Diton, president i Wealth Alliance, për Yahoo Finance.
Fortune.com
